非金属建材与新材料行业深度报告:大稳小动 贯彻逆周期投资思路
2020-03-16 16:08:36
来源:
格隆汇
机构:中泰证券
投资要点
海外疫情扩散,多国货币宽松再启动。国内稳增长逆周期调节政策继续发力(定向降准、农转建审批权下放有望加快基 建项目落地、稳就业底线思维支撑基建扩张)。全国复工复产稳步推进,水泥需求稳步提升,各区域企业出货量恢复至 3-6成不等(华东、中南较好)。建议积极布局水泥行业龙头,重点推荐海螺水泥、塔牌集团、华新水泥、天山股份、 祁连山等。
品牌建材龙头企业集中度仍将快速提升(地产商集中度提升+精装修占比逐步提升),B端优于C端,短期开工强于竣工, 防水和管材等行业有望受益于国际油价下行带来的成本下降。建议持续重点关注北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵 树、亚士创能、伟星新材、永高股份、科顺股份等。
玻纤全球需求不确定性受海外疫情影响有所增加,新增供给边际变化不大。随着下游需求逐步恢复,库存有望逐步下降, 但全年来看,价格上涨时间节点或有所延后、幅度或有所降低。但当前位置,玻纤行业龙头中国巨石和中材科技估值均 不贵,建议积极关注。
石英玻璃领域下游军工和半导体需求逐步向好,继续推荐菲利华和石英股份(已获得东京电子半导体认证)。玻璃领域 核心推荐旗滨集团。
风险提示:宏观经济下行的风险;疫情导致需求大幅低于预期;限产放松、新增产能风险;2B端企业资金周转不畅的 风险。
关键词阅读:建材
全部评论
机会情报
- 三中全会时间议程确定,偶数届均涉及全面性改革,关注数字中国和制造强国两大板块
- 五一假期房地产政策利好不断,“消化存量房产”政策推动之下产业链信心修复
- 中东局势又突生变数,美联储降息预期反复不改黄金长牛趋势
- 华为有意布局低空经济领域,eVTOL作为重要载体具备多重优势
- 耐心资本加持A股,未来会有更多政策出台丰富风险投资退出渠道
- 2024,人形机器人量产元年!传感器为最大边际变化,或带动A股上演“奔跑吧机器人”
- 风电龙头积极布局新市场,风电行业景气度改善在即、估值及机构持仓处于历史低位
- 特斯拉市值一夜大涨5944亿,消息称FSD进入中国已扫清关键障碍
- OpenAI与英国《金融时报》内容合作,优质语料库为训练关键
- 万科一季度销售面积居行业第一,房地产板块再获强化