富瑞:料物管股增长势头将持续 首选碧桂园服务等4股
2021-04-08 13:28:20
来源:
格隆汇
富瑞发表行业报告指,中国物管公司去年业绩令人意外,尤其是毛利率及利润增长强劲,预期物管公司强劲的增长势头将持续,相信随着规模迅速扩张,将加快行业整合、更多元化的收入来源及更好的盈利质素,故仍看好板块,并建议收集短期有良好催化剂的“三高”股份,首选碧桂园服务(6098.HK)、融创服务(1516.HK)、合景悠活(3913.HK)及新城悦服务(1755.HK),目标价分别为89.82港元、30.78港元、10.02港元、34.78港元。
富瑞表示,随着政策持续利好,认为今年的主题将是通过第三方项目的竞争及寻找新的中期收入动力,以扩大规模。其中,大多数物管公司目标今年管理面积增长约40%,以提高其市占率逾一成;由于物管公司储备充足和积极进行并购,认为相关目标合理,并预期非住宅贡献将上升至35%左右。
该行又指,随着规模快速增长,物管公司对多项扩展渠道持开放态度,并由母公司项目转移至第三方。同时收入来源将多样化,预期增值服务收入在2020至23年复合增长率为40%;另外,良好的营运成本控制将使纯利率每年提高约1个百分点,并维持每股盈利约50%的复合增长率。
该行指,随着行业估值持续分化,建议投资者挑选高增长、高质量和高盈利可见性的股份;并对保利物业(6049.HK)及中海物业(2669.HK)维持审慎看法,主因其前景模糊且增长低于同业。
全部评论
机会情报
- 到2025年末全国重症医学床位达到15张/10万人,将拉动呼吸机、输注泵、监护仪等设备销售
- 智能网联汽车新突破,杭州智能网联车全城“开跑”,深圳自动驾驶开放道路里程超900公里
- 生物制造产业化有望提速,多个赛道及细分领域存在破局可能
- 半导体显示行业景气度提升,供给端话语权不断向中国转移
- 食品饮料年初至今跑输大盘已步入合理布局区间,部分企业估值已处于近年低位
- 近期国内多地上调水电燃气价格,公用事业板块盈利改善预期强
- 三中全会时间议程确定,偶数届均涉及全面性改革,关注数字中国和制造强国两大板块
- 五一假期房地产政策利好不断,“消化存量房产”政策推动之下产业链信心修复
- 中东局势又突生变数,美联储降息预期反复不改黄金长牛趋势
- 华为有意布局低空经济领域,eVTOL作为重要载体具备多重优势