麦格理:降裕元(0551.HK)目标价至26.2港元 维持跑赢大市评级
2021-05-18 13:07:58
来源:
格隆汇
麦格理发表报告表示,将裕元(0551.HK)目标价由26.3港元降至26.2港元,考虑到零售和制造业混合变化,维持跑赢大市评级。
该行指,未来2-3周仍然是确定中国需求稳定的关键,但对未来2年的整体盈利预测保持不变,因为相信制造业业务在恢复中仍处于正轨。
报告指,看到制造业订单继续恢复,考虑到更快的复苏,提升制造业毛利率的预测。虽然第三季度仍是淡季,但认为严格的成本控制效率应该比2019年的经营利润率更高。另外,短期内在零售方面更为保守,将全年零售营业利润率从之前的7%,降低至至5.7%;预计在今年第二季去杠杆化之后,第四季营业利润率逐渐恢复到约6.9%。
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