① 中芯国际(00981)据媒体报道，8月4日有消息传出，韩国三星电子透露有意调涨晶圆代工价格。②七月南向港股通成交总额达1.01万亿，中芯国际为南下资金前三大成交股。

　　东方电气(01072)子公司东方电机自主研制的50Mvar新型凸极空冷分布式调相机研制成功。

　　理文造纸(02314)多家纸企再发涨价函，自8月1日起，调涨产品价格50-200元/吨不等。

　　本期重点选择分析师看好的芯片板块龙头公司、电气设备龙头股和造纸板块重点品种。

　　本期优选报告

　　中芯国际(00981)

　　1、中芯国际(00981)：5月19日，公司公告拟向激励对象授予7565万股，约占公司公告日股本0.96%。激励对象约4000人(占2020年底员工人数23%)，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员、中高级业务管理人员、技术与业务骨干人员。此次激励计划首次授予价格为20元/股，较公告前一交易日公司A股收盘价54.79元折价63.5%，则授予全部股权可使激励对象平均每人受益65.8万元。相比 04/14 年购股权计划参与对象为董事会邀请且行使价不得低于公平市价，此次股权激励覆盖对象广泛，激励金额数值大，有利于稳定核心管理与技术团队，夯实人才基础。

　　权益激励比例以及业绩增长水平动态调整，保障股权激励灵活性，同时高目标展示未来信心。此次股权激励将从21至24年分四期进行，21-24年营收及EBITDA累计增长率需达到22%/152%/291%/440%才可 100%执行该期权益归属，若不及19%/145%/276%/415%则不执行。相比以往购股权计划无业绩目标，此番更提现稳团队促增长信心。若两指标达到目标值，则公司21-24年营收同比增速将达到+8%/+107%/+55%/+38%，EBITDA同比增速将达到-11%/+107%/+55%/ +38%。

　　21Q1先进及成熟制程皆超预期，全年业绩或超指引。21Q1公司收入11.0亿美元，环比+12.5%，同比+22%，得益于晶圆付运量增加及平均售价上升。14/28nm先进制程经过波谷后环比增长，Q1营收占比 6.9%;成熟制程需求旺盛，公司预计到年底持续满载，维持今年1万片12寸扩产及不低于4.5万片的8寸扩产目标。此外公司3月在深圳签署合作协议，4万片12寸产线可能受实体清单影响设备就位延迟，预计22年量产。

　　A股上市后首推股权激励计划，此次激励惠及1/4 员工，归属安排与考核目标彰显公司成长信心，有利于稳定核心团队，调动员工积极性。行业景气度延续，预计公司全年业绩有望超指引。维持目标价 31.37 港元，维持“审慎增持”评级。

　　风险提示：外力干扰设备获取、行业景气度延续性不如预期。(兴证国际证券/洪嘉骏)

　　东方电气(01072)

　　2、东方电气(01072)：2021年4月30日，公司公布：一季度营业总收108.71亿，同比增长32.74%，主要由可再生装备能源和新型成长行业同比增长助推。2021年第1季度公司新增订单156.4亿元人民币，比去年同期增长31.6%。新增订单中，清洁高效能源装备占34.13%、可再生能源装备占28.74%、工程与贸易占6.83%、现代制造服务业占12.10%、新兴成长产业占18.19%。

　　各板块产量增长迅速，风电数据表现亮眼：2021年第1季度公司发电设备产量为925.96万千瓦，同比增长59.72%，其中水轮发电机组248.3万千瓦,同比增长29.88%;汽轮发电机622.3万千瓦，同比增长71.06%;风电机组55.36万千瓦，123.68%;电站锅炉431万千瓦，118.78%;电站汽轮机377.6万千瓦，117.62%。风电、锅炉以及汽轮机表现亮眼。

　　氢能板块前景良好，新兴成长行业进入成长期：公司2011年开始燃料电池研发，2011-17年累计申请燃料电池领域专利135项，具备动力燃料电池自主技术。公司为西昌市量身定制的全国首个“高原”氢燃料电池公交项目，入选中国2020年十大城市清洁高效供能典型项目并排序第一。2021年1月，公司实现全国首批高原氢燃料电池发动机成功交付，先期示范的100台氢燃料电池公交车累计运营里程超过620万公里，最低氢耗低于4公斤。在环保以及氢能板块的驱动下，公司新兴成长产业2020年实现营收62.96亿元，同比增长103.06%，实现翻倍增长。

　　7月23日，【发改委、能源局：推动锂离子电池等相对成熟新型储能技术成本持续下降和商业化规模应用】。国家发展改革委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见。意见提出，坚持储能技术多元化，推动锂离子电池等相对成熟新型储能技术成本持续下降和商业化规模应用，实现压缩空气、液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期，加快飞轮储能、钠离子电池等技术开展规模化试验示范，以需求为导向，探索开展储氢、储热及其他创新储能技术的研究和示范应用。

　　预计公司2021-2023年营业收入分别为405.28/415.21/435.41亿元，净利润分别为20.37/22.11/26.20亿元，对应EPS分别为0.65/0.71/0.84元/股，PE分别为18.49/17.03/14.37倍。结合碳达峰、碳中和的大背景下公司新能源以及新兴产业板块的发展前景，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：风电装机需求不及预期;氢能板块发展不及预期。(万联证券/江维)

　　理文造纸(02314)

　　3、理文造纸(02314)：公司发布截至2021年6月30日止6个月业绩，该集团取得收入151.8亿港元，同比增加37.12%;公司拥有人应占溢利19.36亿港元，同比增加44.89%;每股盈利44.54港仙，拟派发中期股息每股15港仙。公告称，截至2021年6月30日止6个月的销售收入及盈利均上升乃预期之内，主要是由于经济从新型冠状病毒疫情中慢慢复苏。此外，集团截至2021年6月30日止6个月的总销售量为308万吨，产品平均每吨净利润为650港元。

　　量价较为平稳，包装纸板块表现优于纸巾板块：期内公司总销量为622万吨，同比减少1.2%，包装纸ASP约为3892港元，同比下降约2.2%，纸巾ASP约为6293港元，同比下跌约12.3%。其中，牛卡纸销量下跌7.2%，涂布白牛卡纸下滑3.1%，瓦楞原纸下滑7.5%，箱板纸销量同比增长10.5%。ASP方面，牛卡纸、箱板纸和瓦楞纸分别下跌2%、2%和5%，白卡纸上升2.8%。包装纸板块收入下滑 3.9%。纸巾业务表现较为稳定，销量同比提升约3.5%，受售价影响，收入下滑约 9.2%，占总收入比例为16.7%。

　　包装纸行业于去年四季度完成了多轮涨价，春节过后，行情再次启 动，纸价开始持续上涨。在原材料相对紧缺的背景之下，预计今年原材料价格将稳中有升，支撑纸价高位运行。面对逐年减少的外废配额，公司继续往上游拓展，马来西亚新增的40万吨和印尼新增的24万吨再生浆产能已于去年投产，同时，公司4月份在马来西亚新增35万吨的包装纸产能。到年底，公司包装纸产能将达 688万吨、纸巾产能达89.5万吨、木浆产能达到180吨。

　　公司是仅次于玖龙纸业的第二大箱板龙头，随着行业景气度的持续回升以及公司海外原材料的布局，预计公司产品吨净利水平将继续提升。预计公司21/22/23年收入分别为273亿、288亿及300亿，净利润分别为39亿、42亿及45亿港元，上调目标价至9.0港元，相当于2021年的10倍 PE，1.1倍 PB，维持买入评级。

　　风险提示：原材料价格大幅波动，环保力度加大。(第一上海证券/邹炜)

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