国泰君安发表报告指出,网易-S(9999.HK)第三季非通用会计准则下持续经营股东净利润按年增长93.6%至74.7亿元人民币,高过该行及市场预期。总收入升10.1%至244.27亿元人民币,毛利率升至56.3%,股东净利率为30.6%,派季度息每股8.7美仙,并上调股票回购金额至30亿美元。
该行表示,预测网易2022至2024年的非通用会计准则下的市盈率为19.7倍、18.7倍和16.9倍,估计其股东净利润分别按年增长14.8%、4.1%和9.6%,各至226.79亿、236.09亿及258.86亿元人民币。另由于公司第三季的投资收入和汇兑收益,该行上调对网易的全年纯利预测。
此外,国泰君安预期网易2022至2024年总收入分别为960.89亿、1,046.06亿和1,131.02亿元人民币,相当于按年增长9.7%、8.9%及8.1%;下调期内游戏收入预测,主要考虑到公司国际合作受挫;但基于公司强劲的表现,上调其有道收入。该行维持对网易“买入”评级,惟基于行业估值倍数下移,将其目标价由173港元下调至150港元。
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