中国中免(01880)现跌超4%，低见63.6港元创上市新低。截至发稿，跌4.14%，报63.7港元，成交额2456.58万港元。

消息面上，中国中免此前发布业绩快报，2024年一季度营业收入为188.07亿元，同比下滑9.45%；归母净利润23.08亿元，同比增长0.33%，环比增长53%。报告期内，公司主营业务毛利率为32.70%，较去年同期增加了3.95个百分点，盈利能力稳中有升。

信达证券指出，打击代购、消费力疲软以及出境游分流等因素影响下，海南板块短期需求承压，高基数下预计收入同比或下滑超20%；随着线下恢复性增长及线上维稳，日上上海同比或增长20%；其他板块贡献受益于口岸店陆续恢复，收入占比或稳步提升。

展望24年，随着出境游恢复和机场租金新合同实施，口岸免税店收入及利润弹性可观，有望成为24年业绩超预期的重要来源；盈利能力改善空间仍在：23年公司受到汇率影响较大，折扣力度稳定较小且6月起修改积分政策，免税销售占比提升、收入结构改善，综合影响下毛利率有望进一步修复，叠加公司持续降本控费，利润率改善可期；若市场对封关政策变化的利好形成共识，估值有望逐步上行。