里昂发表研究报告指，网易云音乐通过近几季度的规模优先策略稳健执行，巩固其在高端城市年轻群体中的领先地位。该行上调长期付费用户预测，预计市场份额增长趋势将持续，并伴随每付费用户平均收入(ARPPU)和利润率扩张的长期潜力提升。

基于在线音乐内容成本节省以及行政费用和研发费用的严格控制，该行将网易云音乐2025及2026财年调整后每股盈利预测分别上调2%及5%，目标价从200港元上调至250港元，重申“高确信度跑赢大市”评级。