国信证券：阿里巴巴即将发布2026财年第二季度财报 维持“优于大市”评级

国信证券发布研报称，维持阿里巴巴“优于大市”评级，小幅调整公司FY2026-FY2028收入预测至10503/11879/13050亿元，主要由于即时零售业务在投入阶段客单价较低收入贡献有限；调整公司FY2026-FY2028经调净利预测至1084/1502/1772亿元，主要由于1）公司闪购业务投入力度高于该行此前预期；2）所有其他业务中模型和AI应用相关的算力投入，以及高德盒马的到家到店业务投入增加，并且具有一定持续性。

报告中称，阿里巴巴即将发布2026财年第二季度财报。该行预计2QFY26收入同比+4%，经调整EBITA利润率3.5%。2QFY26，该行预计阿里巴巴实现营收2456亿元，YoY+4%，其中国际数字商业集团/云智能收入同比+17%/30%，中国电商集团环比-13%。2QFY26经调整EBITA为85亿元，同比-79%，经调整EBITA利润率3.5%，同比-13.6pcts，主要由于Q3为闪购业务投入高峰，以及其他业务中模型训练、AI应用需求算力投入增加等因素。