73倍超额认购、上市即入港股通，星环科技港股首挂仍破发

9月21日，港股市场整体小幅震荡，恒生指数微跌0.01%，恒生科技指数小幅回落0.08%，板块行情呈现明显分化态势。其中腾讯控股、阿里巴巴、华虹宏力等头部科网股逆势涨超1%，医药生物板块整体走强，昭衍新药、昊海生物科技、药明生物等多股飘红；但AI概念股持续走弱，智谱大跌超3%，联想集团、携程集团等互联网中概股同步回调。

在此市场背景下，国内AI基础设施龙头星环科技（06727.HK）正式登陆港交所，终结A股独股上市格局，实现A+H两地上市，不过新股并未延续此前超高认购热度，上市首日直接破发，市场情绪趋于理性。

行情数据显示，星环科技H股今日以发行价49港元平开，开盘后快速震荡走弱，截至盘中发稿，股价跌幅超2%，报47.64港元，正式进入破发状态。回溯本次上市发行情况，星环科技本次港股发行表现热度颇高，全球发售1401.08万股H股，香港公开发售部分获得73.86倍超额认购，市场一级申购情绪火爆，暗盘阶段便已显现承压态势，暗盘报价48.36港元，较招股价小幅下跌1.31%，为首日破发埋下伏笔。

值得关注的是，星环科技本次上市迎来重磅利好加持。根据上交所最新港股通标的调整通知，星环科技自9月21日上市首日起，正式纳入沪港通下港股通标的名单。这也意味着公司挂牌即打通内地增量资金通道，内地投资者可直接通过港股通渠道交易该股，大幅提升个股流动性与资金关注度。在多数新股上市后需等待一段时间方可纳入互联互通标的的背景下，星环科技上市即入通的待遇，充分体现监管层及市场对其AI基础设施核心赛道地位的认可。

作为国内头部AI基础设施软件服务商、国内第五大大数据与AI基础软件提供商，星环科技本次港股募资用途清晰聚焦主业迭代与全球化布局。根据招股书披露，本次H股发行募资净额将精准分配：30%用于核心产品研发创新，夯实AI大模型、大数据基础软件技术壁垒；20%用于产品及解决方案堆栈升级，适配行业数字化、智能化升级需求；15%投入海内外销售渠道搭建与团队建设，拓展全球化市场；5%用于品牌升级与商业化能力提升；20%用于产业战略投资，完善上下游生态布局；剩余10%补充日常营运资金，保障公司稳健经营。